Zbritja është një metodë e përcaktimit të vlerës së ardhshme të flukseve të parave, d.m.th. sjelljen e vëllimit të të ardhurave në të ardhmen në momentin aktual. Për të vlerësuar saktë vlerën e tyre, është e nevojshme të njihen vlerat e parashikuara të të ardhurave, shpenzimeve, investimeve, strukturës së kapitalit dhe shkallës së skontimit, d.m.th. shkalla e kthimit të kapitalit të investuar.
Udhëzimet
Hapi 1
Më shpesh, norma e skontimit përcaktohet si kostoja mesatare e ponderuar e kapitalit. Kur përdorni këtë metodë, do të merrni rezultatin më objektiv. Për të llogaritur normën e skontimit, përdorni formulën e mëposhtme: WACC = Re (E / V) + Rd (D / V) (1-Tc), ku ritmi i kthimit të kapitalit (kostoja e kapitalit),%; E - Vlera e tregut e kapitalit të saj; D - vlera e tregut e kapitalit të huazuar; V - kostoja totale e kapitalit të huazuar dhe aksionet e kompanisë (kapitali i vet); Rd - shkalla e kthimit të kapitalit të huazuar (kostoja e kapitalit të huazuar); Tc - shkalla e tatimit mbi fitimin.
Hapi 2
Ju mund të llogaritni normën e skontimit të kapitalit të vet si më poshtë: Re = Rf + b (Rm-Rf), ku Rf është norma nominale e kthimit pa rrezik; Rm është norma mesatare e kthimit në tregun e aksioneve; (Rm-Rf) është primi i rrezikut të tregut; b është një koeficient që tregon ndryshimin në çmimin e aksioneve të një firme krahasuar me ndryshimet në çmimet e aksioneve në një segment të caktuar të tregut. Në vendet me një treg të aksioneve të zhvilluar, ky raport llogaritet nga agjencitë e specializuara analitike.
Hapi 3
Sidoqoftë, ju lutem vini re se kjo qasje nuk lejon llogaritjen e normës së skontimit për të gjitha bizneset. Nuk zbatohet për kompanitë që nuk janë shoqëri aksionare të hapura, d.m.th. mos tregtoni aksione në treg. Për më tepër, nuk mund të përdoret nga firmat që nuk kanë të dhëna për të llogaritur koeficientin e tyre b. Në këto raste, bizneset duhet të përdorin një metodë tjetër për llogaritjen e normës së skontimit.
Hapi 4
Metoda kumulative për vlerësimin e primit të rrezikut bazohet në dy supozime. Së pari, nëse investimet do të ishin pa rreziqe, atëherë investitorët do të kërkonin një kthim pa rrezik të kapitalit të tyre. Së dyti, sa më i lartë që pronari i kapitalit vlerëson rrezikun e projektit, aq më të larta janë kërkesat për përfitim. Bazuar në këtë, norma e skontimit përcaktohet si më poshtë: R = Rf + R1 +.. + Rn, ku Rf është norma nominale e kthimit pa rrezik; R1.. Rn janë primet e rrezikut për faktorë të ndryshëm. secili faktor dhe vlera e tyre përcaktohet nga ekspertët. Kjo metodë është më subjektive, pasi vlera e primit të rrezikut varet nga mendimi personal i ekspertit.
